"Los problemas estructurales de la tributación se pueden discutir en cualquier momento", dice el economista de la U. de Columbia.
Un análisis del impacto de la crisis europea en la región y, particularmente, en la economía chilena realizó el economista, ex ministro de Hacienda de Colombia y director del programa de desarrollo económico y políticas de la Escuela de Asuntos Públicos de la Universidad de Columbia (Estados Unidos), José Antonio Ocampo, quien esta semana llega a nuestro país para participar en un curso ejecutivo de macro-finanzas organizado por la U. de Chile.
-¿Cuáles son los países de la región que se verán más afectados con esta crisis?
-El que ya está siendo más afectado es Brasil. Colombia no tiene mucha exportación a Europa y las economías del área andina (Venezuela, Bolivia, Ecuador y Chile) siguen beneficiándose del boom minero. Argentina está expuesta por problemas propios: una mezcla de inflación que no ha sido plenamente reconocida por la autoridad monetaria, problemas fiscales y una fuga de capitales externos.
-¿Nicolás Eyzaguirre advirtió que los principales riesgos, si se agudiza la crisis europea, están en las materias primas?
-Va a depender de lo que le ocurra a China. El precio de las materias primas, y en especial el de los minerales, vienen bajando hace meses, pero en cualquier caso los datos muestran que están relativamente altos y que van a seguir siendo buenos.
-¿Incluido el cobre?
-Por supuesto, el precio del cobre es uno de los más dependientes de China.
"La banca chilena es mucho más dependiente de fondos externos"
Ocampo también analizó el contagio de esta crisis en el sector financiero, donde se han elevado los márgenes de riesgo y reducido el financiamiento externo. Advirtió que, de agravarse la situación en el viejo continente, el efecto más directo se verá en el sistema bancario de aquellos países con mayor presencia de instituciones europeas.
-¿Como Chile?
-Los países con más dependencia de bancos europeos, como México y Chile, pueden verse un poco más afectados en términos financieros. Esto es una señal que el supuesto aislamiento de la crisis europea está siendo cada vez más una ficción.
- Las autoridades económicas inyectaron liquidez al sistema financiero hace un par de semanas.
-Exacto. La banca chilena es mucho más dependiente de los fondos externos que el resto de la banca de la región. Quizás el efecto más importante que hizo que en la crisis del 2008-2009 la contracción crediticia chilena fuera la más fuerte de Latinoamérica, seguida por Perú que también tiene una dependencia fuerte de fondos extranjeros.
-¿Qué debe hacer la autoridad para disminuir el impacto de esta dependencia?
-Inyectar liquidez, y a más largo plazo deben establecerse normas estrictas que prohíban la dependencia bancaria de fondos extranjeros. Eso ha sido un desastre en todas partes de América Latina en el pasado. Por lo tanto, las normas regulatorias tienen que crear fuertes desincentivos a los fondos externos para que la banca dependa de los locales.
"Eventualmente puede hacer una política fiscal más anticíclica"
-La expansión fiscal de 5,3% del próximo año podría tener un cierto efecto contra-cíclico en 2012, considerando que la economía crecerá menos de 5%.
-Me parece que es una política neutra... Es algo muy distinto a lo que se vivió el 2009, cuando hubo una contracción económica y se requirió un shock fiscal mucho más fuerte. Chile es la economía que más ha avanzado en materia de política anticíclica en América Latina, que siguen en su mayoría políticas pro cíclicas. Y, por lo tanto, está muy preparada para ponerlas en marcha si la necesita.
-¿Qué se debe hacer en materia de gasto fiscal en caso de que la crisis de agrave?
-Eventualmente, puede hacer una política fiscal más anticíclica si la recesión internacional comienza a expandirse en forma más fuerte a Chile. En otras palabras, hacer crecer el gasto público a un ritmo superior al proyectado.
-¿Es necesario que el Banco Central comience a bajar la tasa?
-Este es un buen momento para políticas monetarias expansivas y para que el Banco Central reduzca la tasa de interés en la medida en que lo considere conveniente, dada la magnitud de la crisis internacional.
Tasa tributación: "La diferencia entre personas y empresas genera elusión"
-¿La discusión tributaria que se realiza en el país genera incertidumbre?
-Los problemas estructurales de la tributación se pueden discutir en cualquier momento. Chile en general tiene un buen esquema tributario, pero tiene algunos problemas que no se han solucionado bien. Por ejemplo, el sistema de regalías (impuestos) chileno es extremadamente generoso con las empresas, excesivamente generoso.
-¿Hay espacio para subir los impuestos a las empresas?
-No me cabe duda.
-¿Pero subir el gravamen a 20% podría ser un freno a la inversión?
-Me parece más importante resolver la diferencia de la tasa de tributación entre las personas y las empresas que genera elusión y evasión tributaria.
La baja de tributación de las sociedades en Chile contempla un incentivo a retener utilidades y a reinvertirlas que me parece positivo, pero también genera un incentivo a la evasión y a que muchas personas muy ricas hagan gastos de consumo a nombre de las empresas en vez de distribuir las utilidades a las personas y ellas tributar por una tasa más alta.
-¿Y cómo se soluciona esto?
-En casi todos los países la tasa de tributación de las empresas está a un nivel similar a la tasa más alta de las personas.