Al cerrar una semana marcada por el caso Cascadas, el ejecutivo considera injusto que al mercado bursátil se le califique de "inoperante, inactivo e incapaz de autorregularse".
Foto CESAR SILVA
Una sensación de impotencia embarga al vicepresidente de la Bolsa de Comercio, Eduardo Muñoz. Al cerrar esta semana marcada por las multas del caso Cascadas, confiesa con vehemencia y golpeando la mesa que se le hace insoportable que el mercado en el cual ha forjado su carrera de más de 30 años pueda ser calificado de "inoperante, inactivo e incapaz de autorregularse".
En esta entrevista insiste en que habla a título personal: "Mi opinión está al margen de las posiciones que ocupo, y por lo tanto puede haber diferencias con lo que piensen otros colegas o directores de la bolsa", advierte.
Pero sus comentarios dan cuenta de su frustración y del pesado ambiente que circula entre sus colegas: "siento que el corretaje bursátil está siendo injustamente cuestionado a raíz de una situación puntual como el caso Cascadas. Particularmente en la Bolsa de Comercio, no por mala fe, sino por omisión de la prensa y del mercado, que hablan de la bolsa como si hubiera una sola", reclama, recordando que además de la Bolsa de Comercio de Santiago, existen la Electrónica, la de Valparaíso y la de Productos.
"Entonces -prosigue- la sensación que tengo es que si no somos claros y precisos en separar esto y hacer ver la diferencia de roles que cumple la bolsa como intermediaria de valores de los actores, podemos confundirnos en una situación muy incómoda. Más aún si en este proceso, que entiendo está derivando hacia el ámbito judicial y podría tomar un tiempo muy largo, se exige una sanción de la bolsa. ¿Y la bolsa cuándo?, dicen. Pues tenemos que esperar los tiempos prudentes, que es cuando haya un fallo que de verdad sancione".
-¿Un fallo del Poder Judicial?
-Claro. ¿Qué podemos a hacer antes?
-¿Por qué esperar a que se pronuncie el Poder Judicial, si el regulador del mercado es la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)?
-Esta sanción que pide la SVS es susceptible de ser recurrida ante el Poder Judicial. Si los multados lo hacen, y están en su derecho, la sentencia o propuesta de la SVS queda en statu quo hasta que haya una sentencia final.
-¿Entonces qué potestad tiene la SVS?
-En este caso es poca. Pero es la regla del juego. Para que no fuera así, tendríamos que tener un fiscalizador que no sea juez y parte.
-¿Cree que la SVS se equivocó al sancionar?
-No me corresponde emitir juicio en ese sentido. Esperemos el fallo final.
-¿Siente que ahora todas las corredoras de bolsa puedan ser sancionadas?
-No. Aquí los que cumplen las reglas del mercado no tienen por qué ser sancionados.
-Pero la SVS dijo que LarrainVial sí había cumplido con las normas del mercado bursátil...
-Así es, las transacciones cumplieron la normativa bursátil, es lo que dijo (la SVS). Al parecer, los cargos serían entonces por otros motivos sobre los que no me corresponde opinar.
-Pero hay una operación, la llamada Linzor, en que una de las cascadas no terminaba de vender un paquete de acciones cuando simultáneamente las estaba recomprando de vuelta.
-Esa transacción no es de esta bolsa.
-¿Es tan complicado el mercado bursátil? Un bufete de abogados que defiende a LarrainVial lo comparó con un extraterrestre viendo un partido de fútbol...
-No, para nada. Es simple, transparente y la información está. Claro que yo no puedo saber qué cliente está detrás de mi competencia ni conocer si el mismo que me está pidiendo vender sus acciones, las está comprando a través de otro intermediario. No me puedo hacer responsable de eso. Ahora, si eso ocurre dentro de una misma corredora, está penado. Está en el reglamento de la bolsa, que no se presta para cometer irregularidades. El mercado no es un juego para un niño de cuatro años, tiene una complejidad mayor, pero no es algo que un extraterrestre no pudiera entender.
-¿Falló el reglamento de la bolsa?
-No.
-¿Y por que hay tres propuestas para perfeccionarla: la del presidente Juan Andrés Camus, la del Comité Ad Hoc nombrado después del estallido del caso y la del Comité de Buenas Prácticas de la bolsa?
-Hemos hecho propuestas para ponernos al día, un nuevo reglamento bursátil del Comité Ad Hoc, un próximo informe del Comité de Buenas Prácticas relativo al manejo de conflictos de interés y recomendaciones del presidente.
-¿Falló la autorregulación?
-Hay poco espacio para ella. Las propuestas del Comité Ad Hoc fueron a la superintendencia y esperamos que responda. Llevamos un mes y medio y aún no tenemos respuesta. Así, de autorregulación para la Bolsa de Comercio, poco, porque lo que proponemos tiene que aprobarlo la Súper. Los estatutos de la bolsa, que datan de hace tres años, los tuvo que aprobar esa entidad, y estuvieron un buen tiempo en su poder hasta ser aprobados. Así es la norma.
Por eso, cuando me habla de autorregulación, le digo ¡cuidado! porque la verdad es que de autorregulación tenemos poco. Podemos sugerir, pero no podemos imponer.
-¿Le parece injusta la salida de León Vial del directorio de la bolsa?
-No voy a referirme a ese tema.
- A Juan Andrés Camus, como presidente de la Bolsa de Comercio, ¿podría temblarle la mano si le toca sancionar a su principal competidor, LarrainVial?
-Si no se toman las decisiones para separar la contaminación que esto eventualmente puede producir o sancionar las malas prácticas, el mercado se ahoga y no debiera permitirse. Y las decisiones las toma el directorio, no Juan Andrés por sí solo.